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【YKK拉鏈行業(yè)新聞】

過去十年，中國電商高速發(fā)展，堪稱“黃金時(shí)代”

曾經(jīng)，迅速壯大的阿里巴巴和京東眼里，蘇寧、國美等激進(jìn)零售企業(yè)“要完”經(jīng)過垂直電商短暫的百花齊放之后，綜合電商平臺(tái)強(qiáng)者恒強(qiáng)，阿里巴巴、京東兩強(qiáng)相爭，一度讓業(yè)界認(rèn)為電商行業(yè)已經(jīng)“階層固化”

然而，蘇寧易購的厚積薄發(fā)和拼多多的異軍突起，完全打破了這種論調(diào)。中國零售電商的格局，遠(yuǎn)沒到蓋棺定論之時(shí)。激進(jìn)與創(chuàng)新、新與舊，不過此一時(shí)彼一時(shí)。電商一直是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中最大的那塊蛋糕，只要你有有效的打法，就能從中分到一杯羹。

這樣的背景下，阿里巴巴不時(shí)放大優(yōu)勢，盡顯王者風(fēng)范;蘇寧易購雙線出擊，YKK樹脂拉鏈逆勢中繼續(xù)堅(jiān)持高速增長;京東體量不小，但增速繼續(xù)放緩，內(nèi)部面臨組織轉(zhuǎn)型，外部競爭四處樹敵;拼多多左打京東右踢淘寶，卻也面臨品質(zhì)之憂和燒錢壓力;唯品會(huì)則在騰訊和京東的蔭庇之下，守著自己的一畝三分地徐徐前行。

前不久，各家電商的2018年報(bào)已經(jīng)全部出爐，騾子是馬拉出來溜溜，就能知道各自斤兩。本文對(duì)比分析阿里巴巴、京東、蘇寧易購、拼多多、唯品會(huì)等主要電商的核心業(yè)績指標(biāo)，從中去尋找這些電商玩家現(xiàn)在所處的位置以及未來走向。

一、營收：總體規(guī)模繼續(xù)放大，但增速放緩;阿里巴巴、蘇寧增速領(lǐng)先，京東遭遇增長瓶頸。

因?yàn)樯虡I(yè)模式不同，這5家電商的營收其實(shí)不太具有可比性，放在一起對(duì)比主要是為了看整體規(guī)模。因此，還需要做特別區(qū)分。

阿里巴巴與拼多多屬于平臺(tái)模式，京東、蘇寧易購、唯品會(huì)則屬于自營為主的B2C模式，兩種模式的差別在于，阿里巴巴的平臺(tái)模式，其營收構(gòu)成不包括商家銷售收入，主要是平臺(tái)協(xié)助商家實(shí)現(xiàn)銷售后由商家支付給阿里巴巴的各類廣告、服務(wù)費(fèi)用。而對(duì)于京東、蘇寧易購來說，營收構(gòu)成是包括自營商品銷售額在內(nèi)的

從上面的表格可以看出，從絕對(duì)量看，國內(nèi)主要的5家電商公司營收規(guī)模都在不時(shí)放大。平臺(tái)模式中，拼多多的營收目前與阿里巴巴相比仍然微不足道。而在B2C自營模式陣營中，京東的營收規(guī)模最大，唯品會(huì)的營收規(guī)模增長相對(duì)平緩。

因?yàn)楦骷译娚虡I(yè)務(wù)起點(diǎn)、模式都不一樣，從營收規(guī)模并不能完全看出各家的發(fā)展態(tài)勢，因此，需要通過分析營收增速才干得出結(jié)論。

對(duì)比5家的營收增速，阿里巴巴與蘇寧易購呈現(xiàn)曲折向上態(tài)勢，增長軌跡接近;京東和唯品會(huì)則處于繼續(xù)下滑狀態(tài)。2018年，京東營收增速首次被蘇寧易購反超。如果今后蘇寧易購能繼續(xù)堅(jiān)持高于京東的增速，二者營收規(guī)模的差別將逐步縮小。

進(jìn)一步再看最近8個(gè)季度的營收增速變化。其中，阿里巴巴始終扮演著“增長王”角色;京東在最近8個(gè)季度的前半程，中山y(tǒng)kk拉鏈增速處于第二的位置，后半程被蘇寧易購連續(xù)4個(gè)季度超越。蘇寧易購也是四家中唯一一個(gè)從季度增速較低繼續(xù)向上攀升的電商企業(yè)，堪稱電商中的潛力王”;而唯品會(huì)的營收增速一直處于墊底位置。

二、盈利情況：阿里賺走壟斷利潤，蘇寧易購、唯品會(huì)盈利穩(wěn)健，京東始終面臨盈利壓力，拼多多虧損嚴(yán)重。

不比不知道，一比嚇一跳。原來，整個(gè)中國電商領(lǐng)域，最掙錢的就是阿里巴巴，像極了手機(jī)領(lǐng)域的蘋果，賺走了整個(gè)行業(yè)絕大多數(shù)的利潤。蘇寧易購盈利能力僅次于阿里巴巴，排除投資收益，蘇寧易購在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型及雙線融合的背景下依然始終堅(jiān)持穩(wěn)健盈利，實(shí)屬不易。京東始終處于盈虧平衡的邊緣，一度盈利能力有所改善，但到2018年盈利壓力又出現(xiàn)。

唯品會(huì)所聚焦的時(shí)尚品類始終堅(jiān)持較高的毛利水平，這使得唯品會(huì)一直處在一個(gè)穩(wěn)健盈利的狀態(tài)，但是增長空間似乎有限。拼多多仍處于花錢換用戶的階段，不具備完全的可比性。2018年，拼多多凈虧損近40億元，若含IPO一次性計(jì)算員工股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的經(jīng)營虧損，凈虧損過百億。2018年?duì)I收131.20億元，平臺(tái)銷售費(fèi)用為134.418億元，已經(jīng)入不敷出，談?dòng)麨闀r(shí)尚早。

三、用戶體量及增長對(duì)比：阿里巴巴、蘇寧易購增長穩(wěn)健，拼多多短期暴增，京東、唯品會(huì)疲弱。

用戶的整體規(guī)模上，阿里巴巴依然處于絕對(duì)的領(lǐng)先地位，年度活躍用戶規(guī)模是京東的兩倍多，而且最近三年每年堅(jiān)持著1億左右的增長;京東年活躍用戶從2016年到2017年增長超6000萬，但是最近兩年幾乎停滯;蘇寧易購公布的注冊用戶，每年堅(jiān)持著6500萬左右的增長。唯品會(huì)年度用戶增長微弱，每年只有幾百萬的水平。拼多多則憑借社交拼團(tuán)模式，以及大量燒錢，一年新增活躍用戶1.732億元。

這里需要特別說明的蘇寧易購因?yàn)橛薪霐?shù)交易來自線下，暫時(shí)不能如純電商平臺(tái)公布年度活躍用戶(1年內(nèi)有過交易行為)但通過統(tǒng)計(jì)注冊用戶數(shù)也能在一定水平上了解其增長水平。

唯品會(huì)的活躍用戶增速也呈現(xiàn)出繼續(xù)下降態(tài)勢。去年第二季度總活躍用戶達(dá)到2980萬人，同比增長6%增速有一定反彈，主要原因是受與騰訊和京東的合作影響。

四、未來前景：阿里仍將臨時(shí)占據(jù)霸主地位，蘇寧易購最具潛力和想象空間，京東、拼多多變數(shù)較大，唯品會(huì)變化有限。

通過以上核心業(yè)績指標(biāo)的對(duì)比以及結(jié)合各家電商未來發(fā)展戰(zhàn)略，初步得出以下結(jié)論：

阿里巴巴：短時(shí)間內(nèi)，幾乎沒有任何一個(gè)對(duì)手可以撼動(dòng)阿里巴巴在交易規(guī)模、盈利能力和用戶規(guī)模上的領(lǐng)導(dǎo)地位。未來，阿里巴巴在新零售布局、云智能板塊、國際化等方面，各項(xiàng)指標(biāo)依然會(huì)大概率堅(jiān)持較高增長速度，臨時(shí)處于霸主地位。

京東：目前的京東，除了主要的核心指標(biāo)上面臨增長乏力的問題，還面臨著內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的調(diào)整和重建。未來，京東除了主業(yè)上繼續(xù)與阿里巴巴、蘇寧、拼多多展開競爭，還企圖通過金融、物流等板塊給自己打開新的增長空間。為此，京東一方面加大技術(shù)投入，以進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)型，另一方面試圖在新業(yè)務(wù)及下沉市場尋求用戶和營收增量。

想法是好的但對(duì)京東而言，每一塊想要突破都面臨著“千年老二”般的尷尬。甚至，京東在局部領(lǐng)域及環(huán)節(jié)上還存在位置不保的問題。比方，活躍用戶數(shù)被拼多多超越，家電領(lǐng)域進(jìn)一步遭受蘇寧擠壓，服飾自然臨時(shí)受到天貓打壓。同時(shí)，技術(shù)投入上押寶未必會(huì)帶來當(dāng)年押注物流一樣的效果。

蘇寧易購：看起來是一家各方面都四平八穩(wěn)的公司，但恰恰是這種穩(wěn)健給蘇寧易購帶來了良好的發(fā)展環(huán)境。一方面，結(jié)盟阿里巴巴，可以堅(jiān)持與阿里相對(duì)同步的發(fā)展步伐;另一方面，蘇寧易購自己無論是線上還是線下都有獨(dú)特的打法和思路，概而言之稱為智慧零售模式，線上規(guī)模超6成，線下已超10000店，這讓蘇寧在營收、盈利能力、用戶規(guī)模等方面均堅(jiān)持著良性上揚(yáng)的增長態(tài)勢。

作為一個(gè)有著30年歷程的公司，能夠煥發(fā)出一個(gè)年輕公司的活力，這種韌勁在馬拉松式的零售電商發(fā)展中顯得頗為珍貴。排除阿里、京東等在絕對(duì)量上的優(yōu)勢，目前的蘇寧易購是最有潛力和想象空間的但前提條件是增長趨勢可以繼續(xù)堅(jiān)持或進(jìn)一步放大，同時(shí)，大規(guī)模的開店真正能夠帶來效益的提升。

拼多多：這是一個(gè)還處在講故事階段的公司。營收規(guī)模、盈利能力、用戶質(zhì)量等遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到可以和阿里巴巴、蘇寧、青島YKK拉鏈京東相提并論的階段。拼多多要向品質(zhì)消費(fèi)方面“轉(zhuǎn)正”很難，下沉市場的爭奪戰(zhàn)中，三巨頭已經(jīng)覺醒，拼多多再想輕易獲客沒那么容易?，F(xiàn)在拼多多所謂的第二大電商平臺(tái)”不過是一種營銷噱頭，試圖在目前的非網(wǎng)購用戶中占據(jù)心智。

唯品會(huì)：作為一個(gè)細(xì)分品類—時(shí)尚百貨領(lǐng)域的垂直B2C代表，天花板很容易預(yù)見。即便借助騰訊和京東的資源，其基本的模式就注定了自己的領(lǐng)地里保持一定的增長可以繼續(xù)，但基本不可能對(duì)阿里巴巴、蘇寧、京東以及拼多多等平臺(tái)的競爭格局帶來實(shí)質(zhì)的影響。