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【YKK拉鏈行業(yè)新聞】

日本經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期脫穎而出的優(yōu)衣庫(kù)，因?yàn)榈放?、?qiáng)調(diào)高性價(jià)比的特性，日本服裝界獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。隨著規(guī)模擴(kuò)張，日本市場(chǎng)已然難以滿足，因此將眼光放眼海外，中國(guó)自然成為首要的目標(biāo)。

其母公司迅銷集團(tuán)(06288更是2014年在港交所上市，完成與中國(guó)市場(chǎng)的資本連接。彼時(shí)正是優(yōu)衣庫(kù)海外擴(kuò)張高速時(shí)期，迅銷集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，野心勃勃。

智通財(cái)經(jīng)了解到2014年，迅銷集團(tuán)登陸港交所時(shí)，曾宣稱要在2020年達(dá)到5萬(wàn)億日元的銷售目標(biāo)，不靠收購(gòu)，2020年超越Zara母公司InditexSA 成為全球最大服飾零售商。不過(guò)，就在2016財(cái)年結(jié)束后，迅銷將其2020年的銷售目標(biāo)下調(diào)到3萬(wàn)億日元。

時(shí)至今日這一目標(biāo)完成的怎么樣了呢?

日本市場(chǎng)拖后腿，小目標(biāo)”難達(dá)成

智通財(cái)經(jīng)觀察到7月12日，迅銷集團(tuán)發(fā)布了截至5月31日的三季報(bào)，公告顯示，ykk樹(shù)脂拉鏈迅銷集團(tuán)前三季度(2018年9月1日至2019年5月31日)實(shí)現(xiàn)收益18228億日元，同比增長(zhǎng)7%經(jīng)營(yíng)溢利2476億日元，同比增長(zhǎng)3.7%股東應(yīng)占溢利1586億日元，同比增長(zhǎng)7%

單季度看，截至5月31日三個(gè)月期間，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5552億日元，同比增長(zhǎng)7.3%股東應(yīng)占溢利446億日元，同比增長(zhǎng)1%

雖然單季利潤(rùn)增幅較小，不過(guò)主要是受到服裝銷售的季節(jié)影響，前三季度總體數(shù)據(jù)看，營(yíng)收和利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定地增長(zhǎng)。

然而分業(yè)務(wù)看，日本市場(chǎng)繼續(xù)成為集團(tuán)業(yè)績(jī)“拖油瓶”按業(yè)務(wù)劃分，迅銷集團(tuán)包括日本UNIQLO海外UNIQLOGU和全球品牌，從收入占比看，2018年海外UNIQLO首次逾越日本UNIQLO2019年三季度海外UNIQLO收入占比繼續(xù)提升達(dá)到45%而日本UNIQLO收入占比則降至38.5%

日本UNIQLO方面，前三季度出現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙下降，期內(nèi)收益7010億日元，同比微降0.5%而經(jīng)營(yíng)溢利967億日元，同比大降19.5%三季度單季收入2097億日元，同比微降0.5%經(jīng)營(yíng)溢利290億日元，同比下降7.5%

智通財(cái)經(jīng)了解到優(yōu)衣庫(kù)的業(yè)績(jī)受到天氣的影響十分明顯，據(jù)報(bào)告披露，上半年度受到暖冬影響使折扣率擴(kuò)大，第三季度調(diào)整庫(kù)存水平有所緩和，不過(guò)前三季度毛利率同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致前三季度經(jīng)營(yíng)溢利大幅下滑。

與之相對(duì)的海外UNIQLO前三季度收益8205億日元，同比增長(zhǎng)14.6%經(jīng)營(yíng)溢利1248億日元，同比增長(zhǎng)11.1%中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)溢利增長(zhǎng)超過(guò)20%成為海外增長(zhǎng)的最大功臣。除了中國(guó)市場(chǎng)需求旺盛增長(zhǎng)迅速之外，海外市場(chǎng)因?yàn)楦采w到東南亞和大洋洲等南半球地區(qū)，使得海外市場(chǎng)都到季節(jié)動(dòng)搖的影響較小。

值得一提的日本UNIQLO網(wǎng)絡(luò)商店銷售取得了迅速增長(zhǎng)，SBS拉鏈三季度單季銷售額190億日元，同比增長(zhǎng)16.1%不過(guò)目前收入占比還比較低，只有9.1%短期內(nèi)難以成為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的大動(dòng)力。

而接下來(lái)的四季度進(jìn)入服裝銷售的單季，總體收入為年度最低，從往期利潤(rùn)季度數(shù)據(jù)可以看到第四季度基本都處于虧損狀態(tài)，因此從目前的數(shù)據(jù)看，2019年度業(yè)績(jī)也是基本可以預(yù)見(jiàn)的至于2020年3萬(wàn)億的目標(biāo)，如果不能經(jīng)歷一次“大寒冬”撫慰銷售，估計(jì)要提前告吹了

基本盤仍然穩(wěn)定

雖然迅銷的收入和利潤(rùn)受到季節(jié)影響十分明顯，不過(guò)終究底子厚，基本盤還是穩(wěn)定的從數(shù)據(jù)上看其毛利率和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同期也是比較穩(wěn)定的這跟其運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略分不開(kāi)。

優(yōu)衣庫(kù)的運(yùn)營(yíng)秘訣在于“零庫(kù)存”當(dāng)然不是真的沒(méi)有存貨，而是因?yàn)槠錈o(wú)聊在推銷、生產(chǎn)、

銷售、配送等一系列經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中，快速周轉(zhuǎn)的狀態(tài)，通過(guò)上下游企業(yè)的協(xié)同作戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)庫(kù)存量的最小化。

這主要得益于其產(chǎn)品的定位，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式上，采用完全不同的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式青島YKK拉鏈進(jìn)軍所有年齡段和性別都能穿的基本款，基本款上深度開(kāi)發(fā);另外就是以量定產(chǎn)”即以上期銷量來(lái)定本期產(chǎn)量計(jì)劃，其優(yōu)勢(shì)在于可調(diào)控范圍充分，變相降低本錢。

另外，其財(cái)務(wù)基本面也比較穩(wěn)健，可以看到由于其特殊的經(jīng)營(yíng)模式，銷售本錢的營(yíng)收占比保持穩(wěn)定，但是費(fèi)用支出的增速季度環(huán)比逐漸下降。

債務(wù)方面，公司負(fù)債總額為9643億日元，負(fù)債率只有48.84%季度環(huán)比下降1.07個(gè)百分點(diǎn)。而且公司現(xiàn)金流臨時(shí)比較穩(wěn)定，本期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為11050億日元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2862億日元，同比增加281億日元。而投資活動(dòng)和融資活動(dòng)所用現(xiàn)金分別為736和948億日元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流完全可以覆蓋。這在迅銷不時(shí)擴(kuò)張門店的時(shí)期，顯得更加難能可貴。

因此，雖然日本市場(chǎng)漸顯疲態(tài)，營(yíng)收利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但是迅銷的雄厚實(shí)力的加持和海外高增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，其發(fā)展空間仍然很大。即便小目標(biāo)難以如期完成，目前來(lái)看同業(yè)也少見(jiàn)對(duì)手。